第14回
北京燕化石油 （H株 0325)

第１０回〜１１回で
中国の石油について取り上げました。
今回は石油株の中でチラッとお勧めしました
北京燕化石油についてお伝えします。

同社は中国石油(ペトロチャイナ H株 0857) と並ぶ
中国石油業界の雄、
中国石油化工 (シノペック H株 0386)の傘下企業です。

H株として７年前から香港市場に上場していますが、
案外知られていないように思います。
同社は石油化学メーカーで、
主要業務は樹脂、プラスチック、合成ゴム、
有機化学製品の製造・販売を行っています。
主力のエチレン生産量では国内シェアトップです。
その他 ポリプロピレン、フェノールなども
国内シェアはトップクラスのシェアを占めています。
三菱化学と技術提携しているほか、
ドイツのバイエルAGとの石油化学合弁会社設立、
およびオランダのDSM N.V との
自動二輪車用タイヤ合弁生産を計画してます。

【北京燕化石油チャート】

【原材料高でも大幅増収・増益】

同社は昨年のSARS流行により、
生産施設の設備点検の為、
１ヶ月間閉鎖しました。
また、原油高と輸送費上昇などの
コスト高に見舞われました。
しかし、中国国内での石油製品に対する
旺盛な需要に支えられ、
製品価格の大幅な上昇は
コスト増大を相殺しています。
生産施設稼働率は１０１％に達しています。
６月中間決算では売上３９％増、純利益は
４３６％増 （いずれも前年同期比）となっています。
プラスチックや合成ゴムなど、
中国国内での需要拡大は
今後もまだまだ続くと予想されます。

私は同社の６月中間決算が大幅増益と予想して、
株価２．７HKドル台から注目してきました。
株価は１０/１２現在、３．２５HKドルと
少し高くなってきています。
PERも１８倍ですが、押し目は拾っておきたい
銘柄だと思います。