第54回
Ｈ株指数が新値更新

一昨日はＨ株指数が
６９．６ポイントの大幅上昇を演じました。
２３２５．３ポイントとなり
一気に年初来高値を更新しました。

［いつも出遅れる日本の機関投資家］

先にも述べましたが、
「イラク攻撃よりも恐いＳＡＲＳショック」で、
イラク攻撃の時は約１ヶ月間、
Ｈ株指数は上昇していました。
しかしＳＡＲＳショックでは
１月２日の安値２００７ポイントに迫る下落となりました。
イースター祭休場明け後に売りが殺到し
４月２４日が大底になりました。
前々回号でＳＡＲＳが落ち着く頃には時すでに遅し、
と述べさせて頂きましたが、
徐々にその様相を呈してきました。

昨日のＨ株の全面高で感じることは、
海外機関投資家の見事なお手並みです。
上昇の原動力になったのは、
紛れも無く海外機関投資家の買い手口です。
早くからウォーレン・バフェット氏（米国の著名投資家）などは、
総額１０億香港ドルを投じて
Ｈ株の中国石油の株式（１３．３％）を取得しています。

特筆すべきは、投資した時期が先月の４月９日から
一番底値を付けた（Ｈ株指数）２４日の期間に
取引されたということです。
これはＳＡＲＳ不安が一段と高まっていた時です。

昨日のＨ株の急騰はＳＡＲＳ拡大が鈍化傾向にあることや、
ＳＡＲＳによる経済への打撃を
過剰に悲観し過ぎていること、
また中国経済の単月ＧＤＰの伸びや
輸出入額が堅調に推移していることなどが
買い材料になっています。
また、ドル安によって海外機関投資家にとっては
為替による香港株の割安感があることなどが上げられます。

過去、香港市場でも中国でも
大きな節目があった時を振り返ってみると
いつも欧米系機関投資家が先行して
日本勢は後から追いていく、
という格好になっているように思われます。
反応が遅いのか慎重なのか分かりませんが、
いつも悔しい思いです。

ＳＡＲＳによる経済上の実害は
まだ不透明で楽観視はできませんが、
実害が少なく増収増益銘柄は仕込んでおきたいと
繰り返しお伝えしたいと思います。

参考までに先週、ＪＰモルガンが買い増ししたＨ株のなかで、
すでに１０％以上の保有となった銘柄をご紹介します。
・北京大唐発電（９９１）１２．１％
・中海発展（１１３８）１２．０２％
・ブリリアンス（華晨汽車１１１４）１１．３％
・ヤン州煤業（１１７１）１１．２９％
・南方航空（１０５５）１０．１７％

昨日のＨ株指数は７０ポイント以上
上昇しています。