第468回
自然に元高でも06年末までにまた2％切り上げと同じ

以前お話したように、
人民元の対米ドルレートが
1ドル8.07元台に突入しました。
警戒ラインと思われていた8.08元を切っても、
中国当局が大きな市場介入の動きを
見せるようなことはありませんでした。
むしろ、元取引に
マーケットメーカー制の導入を急いだり、
国際収支の詳細報告を
定期的に発表していく方針を固めたり、
人民元取引の自由化に向けた
環境整備への取り組みが目立ちます。

色々な人に話を聞く機会がありますが、
日本の証券会社のアナリストの方は、
再度の人民元切り上げのようなサプライズはなく、
中国当局としては、
徐々に市場での介入を少なくしていって、
自然に元高を実現する方向に
向かっているのではないかとの意見が
多数を占めています。

以前も指摘したことですが、
7月21日の切り上げ以降、
4カ月以上経っても、
わずかに0.4％の人民元高になったにすぎませんが、
こうした地道な積み重ねも
馬鹿にできるものではありません。
今のペースでいけば、
最短で05年中にも8.06元台もみえてきます。
また、今のペースでいっても、
06年末までには7.95元になりますし、
このまま推移すれば、現地アナリストは、
7.8元程度の水準にまで元高が進むとみています。
仮に06年末に7.95元となれば、
7月21日の再設定レートと比べて約2％元高、
つまりまた2％切り上げしたのと
同じことになります。

中国の現地メディアでは、
11月のブッシュ大統領の訪中以降、
米中友好を謳う論調が目立ちます。
外交面で対立を深める親米筆頭の日本を
けん制する意味もあるのかもしれませんが、
米中間の友好を強調することで、
遠まわしに切り上げ圧力を
和らげているとも受け取れます。
事実、大統領訪中以降、
米国側からも強い圧力はあまり感じられません。

市場を整備し、
自然に元高を進めていく環境を整えるのに、
今は絶好の機会かもしれません。
銀行の人民元対米ドル現金買いレートは
7元台に突入しています。
徐々に徐々に、
再度予想される強い圧力をかわすための準備を
進めているようにも感じられます。

06年には、銀行業が対外開放されるなど、
大きな動きがありますので、
人民元レートもどうなるか分かりませんが、
もし安定した元高が実現すれば、
中国株取引にとって、トータルとして
大きなメリットになることになります。