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第372回
切り上げの中国株への影響：短期的には一過性
今回の人民元切り上げによる
中国株への影響は
どのようなものが考えられるでしょうか？
個人的には、一時の好材料にはなっても、
それがずっと続くものではないと考えています。
何度も触れてきていますように、
特に中国本土の株式市場や上場企業は
構造的な問題を抱えていますし、
その改革が徐々にですが進んできているとはいえ、
まだまだ不透明な段階であるのには変わりません。
そうした中で、
人民元の切り上げという話題は
カンフル剤にこそなれ、
そうした深層の問題の解決には
直接的にはつながりませんので、
影響は限定的と見るべきでしょう。
また、切り上げ率2％ということもあって、
経済や企業活動に
それほど大きな影響を
与えることはないという見方が、
おそらく一時期の熱狂が過ぎれば、
その反動としてより根強くなってくるはずで、
そうなれば一気に冷却化することも予想されます。
さらに大きな問題としては、
やはり切り上げ率2％というのは、
ここ1年ほどで
急速に中国に流れ込んでいる
世界中の投機資金としては、
かなり低い水準であり、
到底納得行くものではないでしょう。
今後の切り上げ動向とも関わってきますが、
今回の切り上げを受けて、
そうした投機資金がとりあえずの利ざやを稼いで、
中国や香港から一時撤退していく可能性があります。
ただし、長期的に見れば、
今回の人民元切り上げは間違いなく
中国の経済成長の構造的な問題解決に向けた
大きな一歩でありますし、
安定成長をより強い基盤のもとで
実現していくための施策であって、
そうした面では高く評価できるものです。
今後も続けざまに
切り上げが行われるかどうかはともかく、
人民元のすべての面に関する改革が
進展していくことになるでしょうし、
長期的な安定材料にはなりえます。
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