第291回
ＡＨ同時デビューまもなくか、格差縮まるＡＨ

香港証券取引所の
周文耀・CEO（最高経営責任者）は
4月2日、同取引所が中国企業2社の
IPO（新規株式公開）の申請を受け付けたことを
明らかにしました。
これは、通常のＨ株上場というよりも、
Ｈ株と同時にＡ株もデビューさせる計画のようです。

周・CEOは、はっきりと、
「2005年中にＡ株とＨ株の同時発行
（Ａ＋Ｈ同時上場）は実現すると信じる」
と語っています。

今まで、Ａ株を発行していた企業が
Ｈ株に上場することや、
Ｈ株を発行していた企業が
新たにＡ株を上場させることはありましたが、
Ａ株とＨ株を同時に上場させる例はありませんでした。
周・CEO自身、過去に、
中国企業の香港上場は歓迎するが、
Ａ＋Ｈ同時上場は
香港と中国の制度上の違いから
実現は難しいとの発言を繰り返していました。

Ｈ株企業、あるいはＡ株企業が、
Ａ株、あるいはＨ株を改めて上場させる場合も、
両株価の格差が問題になります。
同時上場であれば、
この格差をどのように調整するかが
さらに難しい問題になるのは明らかです。

この両株価の格差の問題のほか、
上場の手順なども、
香港と中国では異なってきます。
また、株価格差にもつながるものですが、
発行価格の決定メカニズムも、
特に今までは香港と中国の間で、
全く違った方式が取られていました。

しかし、周・CEOは
この4月2日の発言の中で、
香港証券取引所は、
香港の証券・先物事務監察委員会（SFC、証監会）や
中国証券監督管理委員会（CSRC、証監会）、
上海や深センの両証券取引所と
十分な協議を重ねてきたことを
明らかにしています。

今回の周・CEOの発言は、
「（中国と香港の関係機関が）協議を重ねて、
　Ａ＋Ｈ同時上場の枠組みを構築した」
ということで、
Ａ＋Ｈ同時上場の実現が
かなり前進していることを
物語るものとして注目できます。