第259回
「投資」と「消費」の関係で、中国の今後を見極める

以前までにもお話ししましたが、
中国の経済成長の
「投資」と「消費」との兼ね合いを
もう少し深く検討してみましょう。
そうすることで、
中国の今後が見えてくるものがあると思います。

2004年の中国のGDPは、
1月25日発表時点で9.5％。
実額は13兆6515億元となっています。
「投資」、つまり固定資産投資総額は7兆7300億元、
前年比25.8％増となっています。
「消費」、つまり社会消費財小売総額は5兆9350億元、
同10.2％増です。

ここ数年の推移を見てみると、
まず、「投資」では、
2000年に前年比10.3％増となって以降、
その伸び幅は03年には27.7％となり、
一貫して二桁成長を続け、
かつ、その伸び幅を拡大させてきました。
04年は25.8％となり、
前年の伸び幅と比べれば低くなりましたが、
それでも高い水準を維持しているといえます。

一方の「消費」は
2001年に10.1％となりましたが、
04年を除き、
いずれも一桁の成長にとどまっています。
さらに、2003年は9.1％となり、
その年の修正後経済成長率9.3％を下回る
という現象まで起きています。
ここ数年、「消費」が「投資」に比べて
いかに伸び悩んでいるかがわかるでしょう。

さらに、中国における
「消費」と「投資」の関係は、
実は01年までは、
前者のほうが後者よりも高い実額を保っていたのです。
例えば、2000年の「消費」額が
3兆4152.60億元であったのに対して、
「投資」額は3兆2917.70億元です。
1000億元以上、「消費」のほうが
上回っていたことになります。

01年になると、
「消費」の伸び幅が10.1％であったのに対して、
「投資」は13.0％となり、
それぞれ3兆7595.20億元と3兆7213.50億元。
若干「消費」のほうが上回っていますが、
それでも格差はほとんどなくなりました。