第214回
航空セクター整理、エアチャイナが山東航空に資本参加

前回までにお話しました
香港の航空セクターの各社の関係。
書いていた私も若干錯綜しましたので、
皆様にはより分からなくなってしまったかもしれません。
会社ごとに整理すると、
比較的はっきりするかもしれませんので、
改めて整理します。

中航興業（チャイナナショナルアビ、1110）は、
もともとは中国航空集団の傘下にあたります。
中国国際航空（エアチャイナ、0753）が上場に際して
再編設立されたことにより、
中国航空集団が国際航空の53.65％権益を有し、
国際航空が中航興業の69％権益を
有するような形となりました。
この中航興業が、
香港の有力航空会社である
ドラゴン航空の43.29％を有しています。

また、ハンセン指数に組み込まれている
太古Ａ（スワイアパシフィック、0019）と
中信泰富（CITICパシフィック、0267）は
香港最大手の航空会社である
国泰航空（キャセイパシフィック、0293）の
それぞれ46.19％権益と25.70％権益を有しています。

そのキャセイパシフィックは、
国際航空の上場にあわせて、
国際航空の10％権益を保有しています。
これとは別に、
スワイアパシフィックとキャセイパシフィックは
ドラゴン航空に対して、
やはりそれぞれ16.30％権益と19.0％権益を有しています。

ついでに言えば、
主に香港の航空市場においては、
キャセイパシフィックとドラゴン航空は
資本関係がありながら、
競合関係にもなっています。

また、国際航空は、
Ｂ株を上場する山東航空（200152）と
その親会社の22.8％と48.0％の権益を譲渡されています。
この山東航空は2002年こそ極度に業績を悪化させ、
赤字転落となりましたが、
新型肺炎ＳＡＲＳの影響がありながらも2003年には復活、
もともとは、山東省を拠点とし、
山東省が北京と近いため、
2008年のオリンピックを前後して、
業容拡大が期待されていた銘柄ですので、
今後に注目したいところです。

イラク情勢の不安定もあり、
原油動向は2005年も
注目ポイントの一つになる可能性が大きく、
香港の航空セクターに対する影響は、
相場を見極めるのに
大きなファクターになる可能性があります。
国際航空の上場を通じて、
今回、香港の航空セクターの相関図をまとめてみました。
相場を見極める上で、参考になれば幸いです。

- 香港の航空セクターの相関図 -