第207回
Ａ株株価とにらめっこ、中興通訊Ｈ株の行方は？

Ｈ株を発行して香港に上場した
中興通訊（ＺＴＥ、0763）は、
1997年11月18日に
Ａ株を深セン証券取引所に上場させています。
98年9月に1.3分割、2000年6月に1.2分割、
03年5月にも1.2分割を行なっておりますが、
上場来最高値は99年6月30日の57.12元、
上場来最安値は03年1月2日の12.68元となっています。
分割などを経てははいいますが、総じて、
年を追うごとに株価を下げてきている感があります。
各年の最高値をみてみると、
それがよりはっきりします。

99年　57.12元（06月30日）
00年　43.30元（11月14日）
01年　41.10元（04月20日）
02年　27.45元（03月08日）
03年　22.46元（04年16月）

上場来からの株価の推移を見てみると、
99年の５月ごろに急激に上がっていることがわかります。
中興通訊の業容が急拡大したほか、
ＩＴや移動体通信に対する期待から、
若干バブル的に値が跳ね上がったといえます。

その後、上下の値動きは当然ありますが、
やはり、総じて右肩下がりの傾向があります。
2002年の後半から
2003年１月にかけての下げがきつくなっていますが、
これは、以前にご紹介した
業績の伸び悩みとも関係しているようです。

Ａ株と同時に上場しているＨ株は、
株価として、総じて、Ａ株＞Ｈ株の関係になり、
今までのそのほかの銘柄の株価をみると、
Ｈ株株価がＡ株株価を上回ることが
全くないわけではないですが、
非常にごくまれで、
一旦、Ａ株＜Ｈ株という関係に転じると、
テクニカル的な要素が働いて、
Ｈ株株価が反動するという特徴があるようです。

これには複雑な事情もあるのですが、
Ａ株と同時に上場しているＨ株の場合、
当面の上値はＡ株の株価、
と考えれば、当たらずとも遠からずといえます。
そうした意味で、ＡＨ株価格差は
有効な指標ともなってきます。

中興通訊の場合、
第3世代（3G）携帯電話や海外展開など、
今後も有望視できる材料はそろっており、
Ａ株株価を見ても、99年をピークに下げて、
現在までに若干上がりかけてはいますが、
底を脱したところですので、
十分にチャンスが狙える位置にあるといえます。
しかし、Ａ株相場の低迷が
今後も相当時間続く可能性が高いことは、
若干の懸念材料となりそうです。

- ZTEの株価動向上場来 -