第194回
Ｈ株ランク２：総じて低評価の鉄鋼、低ＰＥＲは？

Ｈ株のＡ評価とＢ評価、合計19銘柄に対して、
ＰＥＲでスクリーニングをかけ、
低い順でトップ５は以下の通りになります。

１．重慶鋼鉄（ジュウケイアイロン、1053）　6.73倍
２．馬鞍山鋼鉄（マーアンシャンアイロン、0323）　7.66倍
３．浙江ガラス（セッコウガラス、0739）　8.59倍
４．北京燕化石油（シノペックペキンユンハ、0325）　8.65倍
５．鞍鋼新軋鋼（アンガンニュースチール、0347）　12.15倍

高配当利回り同様、
やはり鉄鋼３銘柄がランクインしています。
この要因については、前回までに指摘したものと同じ内容です。
現状までに利益は出ているのですが、
株価がまだまだ評価されきれていないというのが現状です。
ただし、前回も指摘したように、
ここ最近、一部の鉄鋼銘柄で、
成長鈍化の兆しが顕著になってきています。

例えば、馬鞍山鋼鉄は
2004年10月20日にＡ株銘柄として、
中国会計基準で１−９月
及び第３四半期（７−９月）決算を発表しましたが、
７−９月の売上高こそ前年同期比58％の増収となりましたが、
同期間の純利益では22％の減益となりました。
粗利益率は前年同期は23.80％でしたが、
04年７−９月では16.60％に減少しています。
これは原材料や燃料価格の上昇によるものと発表しています。
一部では、政府によるマクロ調整の引き締めが
原因ではないかとも指摘されていますが、
同社では、むしろ
「マクロ調整が中国国内の鋼材市場の相対的な安定をもたらした」
と評価しています。
事実、生産方面では、
商材生産量が軒並み30％を超えるほどの成長を遂げており、
かつ在庫はなく、販売も好調です。
コスト増による利益圧縮が要因で、
これは、会社内部の努力に関わってくる問題だといえます。
（今回使用した指標の株価は
　2004年６月末時点のものを採用しております）