第110回
流行語「国企太老、民企太新」の真意を探る

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Ｐ株株主の皆様：
今回のコラムは、
一部でＰ株のリスクの高さを指摘しております。
ここで、今回の見解はあくまでも
私個人の考え方であることを明記させていただきます。
ご了承くださいませ。
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最近、中国では「国企太老、民企太新」という
言葉が使われ始めています。
これは、中国本土のアナリストやエコノミストが、
香港市場に上場する中国企業を端的に表した言葉です。
直訳すれば、

「国有企業は古すぎて、
　民間企業は新しすぎる」

となります。
ただ、当然、そこには
いろいろな思惑が隠されており、
いろいろな意味が含まれています。

この言葉がクローズアップされてきたのは、
深センでも中小企業ボードが開設されて、
民間の中小企業が
かなり条件が緩和されたもとでの上場、
つまり資金調達がやりやすくなった反面、
中小企業ボードは上場した
民間企業オーナーなどを
ただ儲けさせているだけの
「賭博場」となってしまっている
とも批判されていることとも関係があります。
遠東生物製薬科技有限公司（0399）が
6月17日に株価が90％以上暴落したのと考え合わせて、
中国の「民間企業は（いろいろな意味で）新しすぎる」
ということです。

これには、「最先端を行っている」
とも受け取れる語感は確かに存在しています。
中国の民間企業は成長性や爆発性などは
確かに備えています。

また、一方で、
「社会の民間企業及び
　そのオーナーに対する考え方が追いつかない」
という意味も考えられます。
社会的な概念として「新しすぎる」ということです。
社会に根付いていないということで、
中国の民間企業はどうしても
「不安定」というリスクを負わざるを得なくなります。

「国有企業は古すぎる」というのは、
まさにこの逆になります。
古すぎるから、社会的にも馴染みがあり、
経営もそのために安定する、
さらには国からの支援も受けられる、
ということもその言外に込められている
といえるでしょう。
一方で、「体質が古すぎて」、
官僚的で、機動性にかけ、
歴史的な負の遺産を多く抱え込んでいる、
という意味合いも含まれます。