第2764回
中国の製薬会社に新薬はまだ無理です

山東羅欣と東瑞製薬と二つ並べて
その業績と株価に気をつけるようになってから、
私は中国では研究と販売では販売力の方が
株価を大きく左右することに気がつきました。
何しろ世界的な新薬を一つ開発するには
10億ドルからの資金がかかると言われています。
それだけの資金と研究所を持った製薬会社は
いまの中国にはまだ一社もありません。
西洋医学の製薬会社はまだはじまったばかりで、
大抵はパテントの切れた特効薬のコピーをしているだけです。

それでも製薬会社はどんなやり方をしているのか知るために、
東江環保を訪問した折りに、
珠海の麗珠医薬という上場会社まで足を伸ばしたことがあります。
タケダやエーザイの工場を見たことのある私の目には
「なあんだ、こんなものか」という印象の方が強かったけれど、
あの時、３ドル足らずだった麗珠の株価は
現在、何と17ドルになっています。
ですから日本の会社を見る目で中国の会社を見たら
判断を誤まることになります。

バイタル・バイオテックと日本人の間で呼ばれている
維奥生物という製薬会社は売上げの90％を
「樂力」というカルシウム剤に依存していますが、
年に資本金に相当するだけの収益をあげているし、
また内部留保だけでも資本金の30倍あります。
そうした堅実な資産内容を買われて、
かつて１株１ドル以上まで買われたことがありましたが、
その後、人気離散して0.25セントあたりを
ウロチョロするようになりました。
研究室までつくって新薬の研究をしていたのを
いくらやってもお金を使うばかりで
成果があがらないことに業を煮やして
昨年遂に研究室を整理して
専ら販売に精を出す方向に転換しました。
そうしたら俄かに財務内容が改善されて
2006年度は利益が前年比74％も伸び、
ことしになってもその勢いは続いています。
この方向転換をどう評価するかによって
投資の対象になるかどうかが決まります。
そう考えて５月に九塞溝の観光に行った折りに、
成都にある同社を訪問したのです。