第718回
ガソリン価格

ペトロチャイナは今後も
中国の経済が伸びていく間は売上げでも伸びていくでしょう。
ですが収益と関係あるのは原油価格です。
原油価格がこのまま上昇していけば
ペトロチャイナは売上げの伸びとともに利益も伸びていきます。
では今後も石油価格が
１バレルに対して60ドル台から70ドル、
100ドルを超えて200ドルまで上昇していくかといえば
そうはならないでしょう。

今でも原油価格が上昇していることで
値上がり分が商品価格に転嫁され
値上がりしてくるようになってきています。
そうなったなら物価は上昇し
消費者はものを買うのを控えますから
デフレ傾向になっていきます。
経済は減退していきますから原油の消費量は減っていきます。
原油価格は値下りしていくでしょう。
原油価格が上昇していくにも限界があります。
先々原油価格は経済の水準と合わせて
妥当なところで動いていくようになります。

ペトロチャイナの業績は
2004年決算では売上高が3886億元で
前年同期比で27.9％伸びています。
純利益では1029億元で前年同期比で47.9％伸びていました。
１元が15円で計算すれば
売上高が5兆8290億円で純利益が１兆5435億円です。
１株あたりの配当金が0.263元でした。
また配当金だけでも6880億円を出しています。
このような企業が売上げでも
100倍の582兆円まで伸ばしていける可能性はあるでしょう。
またそこまでいけたとしても
今後数年間で100倍にまで伸びていくのは厳しいでしょう。

原油価格も長期的に考えても
100倍になることは考えられないことです。
自動車のガソリン価格が日本円で１リットルが120円ならば
100倍になるということは
１リットルが1万2000円にまで上昇して釣り合いが取れます。
今後原油価格が上昇していったとしても
原油価格の上昇には限界があります。
現在ペトロチャイナは
売上げでも純利益でも大きく伸びてはいますが、
あと数年たてば伸び率でも低下していくでしょう。
今の段階でペトロチャイナは
暫くは業績でも高い成長率を上げていく可能性がありますので
投資していくことが出来る銘柄となっています。

ペトロチャイナと日本の企業を比べたときに
ダブル企業として大型企業で東証第一部の新日鉄があります。
新日鉄は1970年後半は100円台の株価でしたが、
バブル時期の1989年には最高値で984円まで上昇していました。
ペトロチャイナの株価は
2003年には一株価格が20円から30円でした。
2006年に入ってペトロチャイナの株価は
100円から120円の範囲内で動いています。
伸び率では２年の間で５倍前後になっています。
今後ペトロチャイナの業績は売上高が伸びたとしても
長期的には原油価格は大きく上昇はしていかないでしょうから
株価でもそう大きくは伸びていかないでしょう。

同社の株価は大きくは伸びていかないとはいえ、
５年後10年後には
400円から600円まで上昇していく可能性が大きいでしょう。
ペトロチャイナに対しては成長銘柄というよりは、
今後は安定して伸びていく企業として
みていったほうがいいでしょう。
ペトロチャイナは配当利回りでも購入を検討できますので、
配当金狙いでも投資が考えられます。