第189回
上海振華港機械への投資判断

2003年、２月末の現時点の上海Ｂ株企業の株価をみてみますと、
上海振華港機械の株価が約1.8米ドルに対して
他の企業の株価は１米ドル以下で、
0.9米ドル台の株価の銘柄では
上海上菱電器 、上海茉織華 の２銘柄となっています。
つまり、高い株価の他企業に比べても約２倍高くなっています。

ではここから同社に対して
投資するだけの株価であるかを見てみますと、
同社が決算発表した後の株価は
２日間続けてほぼストップ高で引けています。
PER（一株利益に対し、何倍で株価が買われているか)でみても
現在30倍程度ですので株価に割安感はありません。
ですからここから無理に購入していく必要はないでしょう。
ここから購入して行くことは
投資ではなくて投機の要素が強くなります。
例えここから株価が２米ドルを超えて
2.5米ドルまで上がったとしても
利率では30％程度でしかありません。

昨年11月に同社を訪れた時の株価は1.3米ドル近辺でした。
10月の頃は１米ドルを割った株価でした。
この時点で同社に対して長期で投資する気で購入していたなら
充分に利益が出ます。
また、長期で購入する気でいたとしても
今回同社の株価が２米ドル近辺まで上昇した時には、
投資方法でも長期を短期に変更して
持ち株の一部を売却して利益を手にすることも可能でした。

その時には投資額に対して２倍前後の株価になっていますので
充分利益が出せます。
株式投資では企業業績がいくらよくても
無償株が絶対でるとは限りません。
むしろ無償がでたときには
ラッキーだと思うくらいの気持ちでいたほうがいいでしょう。
では、無償株を発行するような企業はどんな企業なのでしょうか。
無償株を発行できる企業は
今期の収益がよくて来期も収益が上がりそうな企業で、
できれば増収増益で年間50％以上達成できる企業なら
可能性は高いでしょう。
また、香港市場の企業よりも
現在は中国本土のＢ株企業がだすケースが多いですから
今のところのねらい目はＢ株企業ということになります。
ですが、昨年の12月に香港上場の
煙台安徳利果汁(コード8259）が100割無償と配当金をだしました。
つまり、1000株同社の株を持っていた投資家は
9000株をただでもらえ、１万株に増えたほかに
配当金でも利益を得ています。
また、超大現代農業(コード 0682）も
５分無償ながら配当金もだしています。
ですから一概に香港がダメで
Ｂ株が無償をだすとは一概には言えません。

大事なのは今回の上海振華港機械のような
増収増益の企業に投資していくことで、
その先に株式配当(無償株)が待っている、と考えた方がいいのです。