第170回
レッドチップ株とＨ株との関係

香港市場のＨ株が上昇しています。
これはＨ株企業がＡ株にも多く同時上場しており、
その株価の価格差がＨ株のほうが、
Ａ株よりも高く、割安感があるためです。
ですからQDIIを見込んでＨ株が上がっているのです。
ではレッドチップの企業の株はどうでしょうか。
レッドチップの企業も中国企業です。
ですが、Ｈ株のように中国本土Ａ株に同時上場してはいません。
では今後、レッドチップ株はどのように動いていくのでしょうか。
Ｈ株との関係を見て行きます。
2004年１月19日までのデータですが、
Ｈ株とレッドチップの昨年からの累積上昇幅は128％、51％です。

Ｈ株の事をとりあげる前に、まず過去の例から話していきます。

1997年当時レッドチップ株ブームがあり、
当時大量の中国資金がレッドチップ株の投機に集中しました。
中国国内企業も相継いで上場し、
信用売買による取引も活発に行なわれました。

このときは中国株、というだけで将来が期待できる。
明るい見通しが出ていました。
それに比べ、国有企業の大型企業が多いＨ株は
今後の業績を見ると
国有企業の改革が行なわれる事はわかっていましたので
楽観視はできません。
その点レッドチップなら
それほど大きな荷物（赤字）は背負っていませんので
買われたわけです。
このような事情があったことは事実です。
ですから、いまはＡ/Ｈの差が問題になっていますが、
この先、Ｈ株が上昇したらＡ/Ｈの差はなくなりますから
当然レッドチップ企業にも日の目が当たってきます。

当時、最終的にタイから始まったアジア通貨危機が広がってきて、
近隣諸国の通貨は相継いで暴落し、
香港は米ドルとペッグ制のため、
資産価格が市場システムにしたがって調整され、
最後にはレッドチップ、および中国株は暴落をしましたが。

過去10年間のパフォーマンスを見ますと、
Ｈ株およびレッドチップは
旧正月期間に「新年効果」を発揮する可能性があり、
統計によれば、旧正月休暇前に買った場合、
レッドチップでは利益を得る可能性は９割の高さに達し、
平均リターンは14.3％、
またＨ株では勝算は67％、
平均リターンは10.63％である、とのデータがあります。
このように時期的に見るとレッドチップ企業に
少しだけ株価の上昇が期待できることは確かです。
ですが、このような小さなテクニック的なことではなくて、
今後の両方の株価指数のことを考えて行きますと、
Ｈ株がＡ株と価格差がなくなったときに
レッドチップ企業に日の目が当たってくるのは明らかです。
Ｈ株、レッドチップ株、どちらを選ぶ、というよりも、
今後大きく成長していく企業に投資していくのが大事でしょう。
しばらくはQDIIでH株は急騰するでしょう。
その後、QDIIが実施されたあと
Ｈ株が急騰した時には
レッドチップも中国企業銘柄として
見直されて買われていくでしょう。
Ｈ株、レッドチップ株、Ｐ株（民間企業）に限らず
優良企業の株価が上昇することが考えられます。