第47回
私企業への投資

分散投資の極意≪その６≫

中国株の中でもＰ株（私）企業という会社が存在します。
Ｐ株企業とは中国企業の民営化企業のことです。
まず、香港の中国上場企業を大きく分けると、
Ｈ株、レッドチップ株、
ＧＥＭ株とＰ株に分けることができます。
Ｈ株とは、Ｈ株の「Ｈ」は「Hong Kong」の頭文字です。
主に道路、電力、鉄鋼など
重厚長大型の国有企業が多く上場しています。
一方、レッドチップは
中国資本が35％以上を占めている上場企業で、
香港またはバミューダ、ケイマン諸島などの
タックスヘイブンで登記されている香港上場企業です。
ＧＥＭは店頭企業で上場基準がゆるく
小型企業が多く上場しています。

Ｈ株、レッドチップ株、ＧＥＭ株の企業は
中国国営企業の子会社が上場しているのが特徴です。
一方Ｐ株企業は民営の資本家が上場した会社で
まだ上場して間もない企業で占められています。
Ｐ株企業で有名なのは超大現代農業（コード：0682）、
ワーサン．ガス（コード：8035）等です。
Ｐ株企業の特徴としては
比較的に高い成長率で発展する企業ということで
株価も一時は高く買われました。

ですが問題も発生しました。
超大現代農業の例でいいますと
同社は有機栽培農業、牧畜管理業等を行い、
野菜、果物の販売で売上げの９割を占めています。
同社の特徴は農業分野での企業ということと、
収益率の高さが特徴で利益率は70％にものぼっています。
同社の行っている部門の中の
有機野菜部門で作っている野菜の種類は130種にのぼりますが
昨年調査の結果その中で有機野菜と認められるのは
14種類だけでした。
この情報に投資家が同社の株を売り、
特に機関投資家の投資ファンドは
このような情報には極めて機敏に反応しますから
投売りし、持ち株のほとんどを売却しました。
その後も会計疑惑などの情報が流れ、
会社は全面否定しましたが株価は去年の高値、
３香港ドルから今は半値の1.5香港ドルにまで下がっています。
私企業の場合には情報開示がどこまで行われているのか、
という疑問が生じたのです。
ではこのような私企業を
分散投資の中の銘柄に加えてもいいのでしょうか。

（次回に続く）