第145回
資本効率のよい事業へ投資する

投資の専門家の書いたレポートなどで
「フリーキャッシュフロー」とか
「棚卸資産回転期間」などと難しそうな言葉が並んでいると
読む気がなくなってしまうのではないでしょうか。

会計や経済に詳しい人が
うまく資産を運用できるのであれば
投資の専門家や会計士や学者は大金持ちになれるはずです。
専門用語は
論理的に物事を表現する道具としては便利ですが、
よく切れる包丁を持っている料理人が
おいしい料理を作るとは限りません。
使い方が大事なのだろうと思います。

事業を見るには、商売をよく知っている人が
ずっと有利なことも多いように感じます。
「帳簿ずらではなく現金が机の上に積める儲けが出ている」とか
「流行遅れの商品の在庫がこんなにあってはどうしようもない」
などと肌で感じることができれば有利です。
しかし、なかなかそこまで企業の実態は掴みきれません。

株式関連のデータはいろいろありますが
その会社の事業がうまくいっているかを見るうえで、
「いくらのお金を使って、どれだけ儲けがでているか」を
計算することはたいへん参考になります。

借金もみんなひっくるめての総資産を見て
１年間で儲かった利益でそれを割ると
その事業での利益率が出てきます。
例えば、借金も入れて5000万円で商売をやって
年間の利益が1000万円でれば20％です。
これは総資産利益率（ROA）と呼ばれています。

売上高がどんどん伸びることはよいですが、
少ないお金で多くの利益がでるような
効率的な事業をやっているのかどうかが大切なように思います。
企業の情報を見られる場合にはROAと書いてある数値がこれです。

これが表示されているホームページは少なくて
最初は苦労するところですが
その企業資産の総額と利益が表示されていればすぐ計算できます。
先進国の企業には貯め込んだ資産があったりして
ROAがほんの数％の企業を多く見かけますが
アジア諸国では10％以上の企業が多くあることを発見し
びっくりされるのではないかと思います。