第1815回
■ＤＡＩＫＡＲＡさんからのＱ（質問）：Ａ株の追加発行について

先生こんにちわ。親子二代で先生のファンです。
御著書に書かれていたカラスミの食べ方を実践して
おいしいお酒を飲ませていただきました。

初心者の質問ですが、何卒よろしくお願いします。
最近、香港上場企業でＡ株の追加発行が行なわれていますが、
日本ではこのような場合一株利益の希薄化などから
株価が下げることが多いと思います。
しかし中国の場合逆に上げたり、外資が追加買いしたりして、
マイナス材料と捉える向きが少ないようです。
Ａ株の追加発行は
既存株主の利益を減らすことにはならないのでしょうか。

再発行価格は市場価格よりかなり安い上、
未公開株の減少にもなりませんね？
誰が利益を得るのか分かりませんが
企業にとってお金を刷るようなものだと思います。
このような発行は企業の道義として正しいのでしょうか。

全く的外れの質問かもしれませんが、
初心者の素朴な疑問ですのでご解説いただけましたら幸いです。

■ＱさんからのＡ（答え）

中国の上場会社は
はじまってからまだそんなに歴史がないということもありますけど、
株主を中心としてものを考えているかというと、
そうでない会社も結構あります。

例えば、増資をする金額をどう決めるかとか
どういう割当をするかという面で、
明らかに株主のことが頭にない会社もあります。
最近Ａ株で上場している会社がふえているのは、
国内のお金がふえる一方で、
それを吸収する意味で、国内で上場する会社には
政府も簡単に許可を出すためです。
逆に香港で増資をするということになると
もっと外貨を集めることになりますから、
いま香港で増資をする上場会社は
ほとんど許可をもらえないようです。

色んな目にあわないと、
中国株で一人前の知識を持てるようにならないようですね。