第833回
■関羽さんからのＱ（質問）：同じ不動産会社でも…

邱先生のコラムで中国の不動産市況が上向きになってきており、
その恩恵をもっとも受けるのが上場している不動産会社、
特に不動産の値上がりの激しい
上海に投資している不動産会社だと言うことでした。

今年６月ごろにそのコラムを読んで
湯臣を購入して順調に値上がりしています。
ただ、同時に購入した陸家嘴は
政府系の会社で土地の確保、開発許可等で
上海で一番有利な立場にあるように思えますが、
値下がりが続いています。

この差はいったい何が原因なのでしょうか？
上海市場全体が下げているで、つられて下げているのか、
陸家嘴自体、なにか構造的な問題点を抱えているのでしょうか？

■ＱさんからのＡ（答え）

私が不動産株がいいんじゃないか、
と去年あたりから言っているんですけども、
それを見て不動産株をお買いになった人は
なかなか上がらないで、一体どうなっているんだ、
とまるで私がその株価を動かしているかのように
文句を言ってくる人もいます。
私もはたから見ていることにおいては
皆さんと同じであります。
ただ、私はみなさんより少し早く気が付く方なので、
「この次は中国経済が発展のプロセスに入るから、
　不動産が上がる時期に来ています。」
と言ったまでのことです。

過去10年間、中国の不動産は
散々な目に遭ってまいりましたので、
香港の不動産会社で中国で大きな投資をした会社で
一社もうまく行った会社はないんです。
普通だったら夜逃げしますけど、
香港の不動産会社は資力がありますから頑張りまして、
買った土地もそのまま持っております。
一頃はそれこそ一株香港ドルで20ドルぐらいしていた株が
１ドルぐらいまで下がっても潰れなかっただけでも
もっけの幸いです。
それがやっと芽を出して２ドル３ドルに戻ったところです。

おっしゃる湯臣（トムソン）は
１ヶ月くらい前に社長さんが死にました。
この社長さんは私が株価の動きを見ている限りでは
60％も会社の株を持っておりまして、
株価にいささか関心の多すぎた人なので、
社長さんが死んだら逆に
株がワッ上がるということが起っております。
それはどういうことかといいますと、
この１年間に不動産が倍になった上海で
一番たくさんの土地を持ち、
またいま40階建てのビルを３軒、
川のそばの一番いい所に建てていますけど、
全部完売になっていますし、
ゴルフ場のそばにある住宅も
ほとんど少し前の倍の値段にハネあがっていますので、
業績はかなりいいようです。

その割には株価が上がらなかったのは、
社長さんの考え方に左右されていたと思いますが、
その社長さんが死ぬと相続の問題もあるし、
株をどこかに売るとすれば高値の方がいいでしょうから、
あまり遠くない将来に
いい配当をする可能性があると私は見ております。

そういう見方をする人が上海にはたくさんいるわけですから、
ここの所ジリジリ株価が上がっています。
これはなにも湯臣１社だけの問題ではありません。
中国で大きな不動産投資をやっている
主として香港の有名な会社がウミを出し切って、
これから利益を出す所へ来ているということですから、
少々時間がかかるかも知れませんが、
いま中国に吹いている風は不動産に有利な方向に吹いています。