第19回
Ｈ株のニューフェイス紹介−その２−

■「中海油田服務」（ＣＯＳＬ）香港市場コード２８８３

［中国の油田・天然ガス開発会社］

１１月２０日香港Ｈ株市場に上場した同社は
中国の海洋石油・天然ガスの試掘・開発・輸送・地質調査を手掛けています。
また、中国沿海域の油田開発業者の中では最大規模を誇り、
大きな市場占有率を確保しています。
同社をチャイナ・オイル・フィールド・サービス（ＣＯＳＬ）とも呼びます。
親会社の中国海洋石油（ＣＮＯＯＣ）（香港市場コード０８８３）は
ハンセン 指数構成銘柄であり、
中海油田服務（ＣＯＳＬ）の６５％の株式 を所有してい ます。
中国海洋石油の原油と天然ガスの合計産出量は、
９５４０万バレルにまで達 し（前年比８．９％増）
今後も積極的に国内外市場を開拓し、
天然ガスでは中国国内市場の８０％、
石油では世界市場の２０％のシェアを有しています。
また、「中海油田服務」は
基本的に売上げの約５０％を（ＣＮＯＯＣ）に依存してお り、
残りは外資メジャーからとなっています。

［中国の石油業界］

中国の石油業界は、
１．中国石油天然ガス集団公司（内陸系石油会社大手）
２．中国石油化学工業集団公司（ＳＩＮＯＰＥＣ）（中国最大手の石油メーカー）
の２大グループがあり、
ここに沿海石油会社大手の中国海洋石油発展（ＣＮＯＯＣ） が
中国沿海域の油田開発でほぼ独占状態にあります。

［注目集まる海洋油田開発］

国内需要が旺盛な中国では、
２０００年には国内の原油供給不足が３０００万ト ンとなり、
２０１０年には８０００万トンが供給不足になると予想されています。
天然ガスの生産についても、
世界的な環境規制によりその需要は拡大傾向にあります。
一方、中国国内における供給はほぼ限界にきており、
中国海域での海洋油田に注目が集まっています。
現在の中国の高度成長が継続すると仮定しますと、
石油・天然ガスへの需要は
引き続き堅調に推移することが予想されます。
特に中国の現状（石油の純輸入国）を考えますと、
海洋油田に対する期待は益々高まることが予想されます。
その中で中海油田服務（ＣＯＳＬ）は他社と比較して、
コスト並びに施設・設備の優位性から
競争力は非常に高いと考えられます。

［株価の推移］

上場日の終値は１．８９香港ドル。
募集価格１．６８香港ドルに対し１２．５％上昇しました。
１１月２６日まで、高値１．９２香港ドル、安値１．８２香港ドルと、
まずまずのパフォーマンスです。
しかし、本日（2002年11月27日）は
ザラ場で１．７６香港ドルの安値を付けて、終値は１．７８香港ドルでした。
まだ上場間もない株価推移ですが、予想ＰＥＲで同社は約２２倍。
ちなみに同業他社の予想ＰＥＲは２０〜３０倍程度です。

厳しい環境下での新規上場Ｈ株をご紹介させていただきましたが、
中長期投資でとらえるならば、上昇相場での新規上場よりも
後からの楽しみは大きいのではないでしょうか？