第64回
4年間で利益3倍の華能国際電力は今後も伸びる

中国株の代表的な
電力銘柄といえば、
華能国際電力（ファネンパワー、0902）
大唐国際発電（ダタンパワー、0991）
華電国際電力（ファディエンパワー、1071）
深セン南山電力（2000037）
広東電力（200539）
浙江東南発電（900949）
などがあります。

2002年末終値の
それぞれの株価を100として、
04年4月末までの推移を表したものが、
下の表になります。
（華能国際電力は
　4月に株式分割を行っていますので調整しました）

3−4月以降、
香港の相場全体に活気がありませんので、
電力銘柄といえども
その影響は免れえず、
各銘柄とも最近では株価を下げていますが、
それでも、2002年末からの株価の動きでは、
華能国際電力、
大唐国際発電、
深セン南山電力あたりが元気でしょうか。

華能国際電力は、
中国株の数多くの電力銘柄の中でも、
業績だけを純粋に見れば
最もよい銘柄の一つに数えられるでしょう。
代表的なH株銘柄でもあります。
今年3月に発表した
2003年通年の決算発表では、
38.5％の増益を達成しております。

02年通年こそ、
増益幅は「わずかに」13.63％でしたが、
00年と01年にはやはり
それぞれ30％を超える利益成長を実現しています。
この4年間で最終利益額は
3倍にも膨れ上がっています。
株価は、上場時の98年1月22日の終値が4.1香港ドル、
株式分割前の04年4月6日では17香港ドル近くに達しました。

もうこれ以上成長がないかといえば、
当然そんなことはありません。
まず第一に中国の五大発電企業グループの一つである
「華能集団」傘下であること。
中国の電力ニーズ成長の恩恵に
最も与れる位置にいます。

昨年、上海A株に上場を果たした
例の三峡ダムの水力発電事業を担う
長江電力（600900）にも出資しています。

今年4月19日には親会社より
五つの発電関連資産を
買収することを発表しました。
この資産買収によって、
中国南部の電力市場に進出することになります。
業容拡大に余念がありません。

−中国株電力銘柄主要6社の株価推移（2002年末終値＝100、株価調整済み）−