第25回
万科企業（深センB株 200002）

中国の大手不動産デベロッパーとしては
国内外でも「万科企業」の名前は
よく知られています。

私は同社ファンの一人で、
ずっと以前から同社を
お奨めしてきました。
２００２年に１０割無償を実施し、
昨年は４割無償と１割の株配を
実施しました。
現在、同社の株価は金融引締めの影響で
安くなっていますが（４．０３香港ドル）、
それでも２年前に１０,０００株を
約８０万円で購入していた人は、
現在１７０万円になっています。

同社はもともと深センを本拠地とした
不動産開発事業を展開していましたが、
現在は北京・上海をはじめ、天津・瀋陽 等、
広範囲での不動産開発を進めています。

【２００４年１−９月期は増収・増益】

同社の２００４年中間期決算は
前年同期比で売上１２％増、
純利益５１％増でした。
中間期の不動産販売は引き渡しベースで
前年同期比３％減、
金額ベースで同１１％増でした。
地域別売上高は上海と瀋陽の伸びが著しく、
両市を合わせた増収への寄与度は
１０６％に達しました。
しかし、本拠地の深セン市は
新規物件の販売は少なかったこともあり
売上は３０．５％減少、
利益は１９．９％減少となりました。

１−９月期決算では、売上３４億７４８５万元、
純利益３億８５１０万元、それぞれ前年同期比で
６．４４％増収、４１．１％増益となりました。
２００４年通期の連結業績は引き続き順調な
業績拡大が見込めると思います。
主要地方都市での利益改善が見込まれるほか、
権利取得済みの開発用地が豊富だということから、
成長余力は高いと思われます。
同社は華潤グループと密接な関係にありますが、
将来はH株発行を予定しています。
９月２４日には転換社債（CB）の発行（約２０億元）により
新規物件の開発資金を確保しています。

株価は（11/5）４．０３香港ドル
PERは１０．９７倍です。