第1108回
８％成長のいびつな構造

先日、中国の今年７-９月の経済成長率が
8.9％だったことが発表されました。

金融危機による景気の後退で
今年１-３月は6.1％の成長に止まったのですが、
４-６月で7.9％、７-９月で8.9％と順調に回復したことにより、
１-９月トータルの成長率は7.7％となりました。
中国政府は年初から
「保八（ばおぱー、８％成長確保）」というスローガンを掲げて
今年通年の８％成長を死守しようとしていましたが、
その達成はほぼ確実となりました。

そして北京大学中国経済研究センターが、
内外のマクロ経済研究機関21機関の発表を基にまとめた
10-12月の経済成長率の平均は10.6％と
昨年４-６月期以来１年半ぶりとなる
２けた成長となることが予測されています。

ちなみに上記21機関の内、
最も高い成長率を予測したのはモルガンスタンレーで11.6％。
一方、１けた成長に止まると予測したのは
中国政府系シンクタンク・中国社会科学院と
HSBCだけでした。
外国系の研究機関が中国経済の
急速な回復を予測しているのに対して、
中国社会科学院が控えめな予測を出しているのを見ると、
どうも中国政府は既に景気の過熱を懸念し、
国民がバブルの再来に浮き足立つのを
戒めているように見えます。

「保八」の目標通り、
今年の８％成長が確実と見られる中国経済ですが、
その内容は決して健全とは言えません。

経済成長は大きく分けて
１．投資、２．消費、３．輸出の
３つの要素から成り立っていますが、
１-９月のそれぞれの伸び率は、
１．投資が前年同期比＋33.3％、
２．消費が同＋15.1％と堅調だったのに対して、
３．輸出は同−21.3％と大きな落ち込みを見せています。

一見、８％成長を確実にして順調そうに見える中国経済。
しかしその実態は、ボロボロに落ち込んで足を引っ張る輸出を、
４兆元（56兆円）の経済対策や金融緩和で
投資を増やすことによって力ずくでカバーする、
というかなりいびつな構造になっているのです。