第1976回
上半期の業績をよく研究して下さい

日本では配当に比べて株価が高いので、
高利廻わりの株式投資はできません。
でもいまから４、50年前は
まだ株価が安かったので、
利廻わり目的の株式投資は可能でした。
とりわけ東電とか関電とか言った
電力株の株価は額面に近く、
年１割の配当をしていたので、
収入目的で電力株を買う人がたくさんいました。
その後、株価は
値上がりを目的とした投資の対象として
何倍にも何十倍にも買われるようになったので、
配当金目当ての投資は
全く姿を消してしまいました。

いまの中国株は証券取引所が設立されて
まだ10年あまりたったばかりですから
株価はまだ低い水準におかれています。
１年に0.2元配当をしているのに
株価が香港ドルで３ドルとしたら、
6.3％ほどの利廻わりがあることになります。
たとえばガラスの株とか、カシミヤの株は
減益になる心配はほとんどないのに、
利廻わりは６％もあります。
ガラスはマイホーム・ブームと
マイカー・ブームの双方にまたがって市場がありますし、
カシミヤは１社で
世界の生産量の３分の１を独占している上に
やっと発電設備が完成して
地の利を生かした多角経営が
はじまるところにいるからです。
石油、石炭、製鉄、海運、
いずれもまだ発展の玄関口にいて、
しかもまだ成長のプロセスにおかれていますから、
利廻わりだけでなく成長も期待できます。

もちろん、そこまで考えなくとも、
さしあたりの株価だけを気にするなら、
ことしの業績だけに気をつければ間に合います。
いまは８月ですから
１月から６月までの上半期の業績が
続々と発表されるシーズンです。
もちろん、業績は業界によっても
また個々の企業によってもまちまちですから、
業種だけで判断するわけには行きません。
特に懸念されているのは、
製鉄とか、石油化学とか、
石炭とか、セメントの業界ですが、
もし発表された数字が
昨年をオーバーするものであれば、
ことし１年の業績をほぼ類推することができます。
ことしの配当率が落ちなければ、
利廻わり採算だけで投資しても
大して心配はありません。