第766回
小売企業の2005年本決算

2005年本決算で業績が順調に伸びているのが小売企業です。
上海を拠点としている小売企業の
聯華超市(リエンフアスーパー、コード：0980）の
権利落日は５月25日となっています。

・聯華超市の2005年本決算から
売上高 --- 143億1300万元　前年比 31.9％増
純利益 --- ２億4000万元　前年比 11.2％増
EPS --- 0.39元
配当 --- 0.07元

聯華超市の純利益の伸び率では
2003年本決算では29.2％増、
2004年本決算では31.7％増、
2005年本決算では11.2％増と順調に伸びています。

また、北京を拠点としている小売企業の
北京物美商業（コード：8277）の
権利落日は３月24日でした。

・北京物美商業の2005年本決算から
売上高 --- 39億1900万元　前年比 50.9％増
純利益 --- １億6500万元　前年比 52.4％増
EPS --- 0.58元
配当 --- 0.18元

北京物美商業の純利益の伸び率では
2003年本決算では160.9％増、
2004年本決算では50.8％増、
2005年本決算では52.4％増と
聯華超市を上回る数字で伸びているのがわかります。
その分PER(株価収益率) では低い数字となっています。

PERとは、株価を１株あたりの利益で割った倍率で
一般には人気のある企業や高い成長をしている企業には
投資家が株を購入しますので株価でも割高感があります。

ですが、長期でその企業が伸びていけば
たとえ現在の株価が高かったとしても
長い間には業績が伸びていきますので
PERも低い数字から高くなっていきます。

たとえば年間10％成長していく企業の株価が100円で
一株利益が10円ならば、
株価の100円になるまでには10年かかりますので
PERでは10倍という数字になります。

年間50％成長していく企業の株価が100円で
一株利益が５円ならば、
株価の100円になるまでには20年かかりますので
PERでは20倍という数字になります。

年間10％成長していく企業でPERが10倍ならば、
10年後のPERがいくらになるかといえば約3.85倍です。

年間50％成長していく企業のPERが20倍だったとき
10年後のPERはどのくらいになっているかといえば
約0.346倍となります。

10年後には年間10％成長企業では
PERが約3.85倍にしかなっていないのに対して、
50％成長企業ならば約0.346倍となり
その差は10倍以上の開きが出ます。

ですので、PERに比べて株価が高すぎるからという理由だけで
投資できない企業だと決め付けるわけにはいきません。

＜次回に続く＞