第546回
株価が下がっていく

「三つ目が購入した後株価が下がっていく」場合です。
人気銘柄の企業の株価が
いつまでも上がっていくと判断して
購入したところが一番の最高値だったということがあります。
ですがこれだけでは納得いかないこともあります。

たとえば鉄鋼銘柄や石炭銘柄では
2004年に株価でも高値をつけた後に値下がりしています。
鉄鋼銘柄の馬鞍山鋼鉄（コード：0323）は
2004年４月の3.95香港ドルの高値から
現在2.5香港ドル前後まで下がっています。
率にして約40％です。
石炭銘柄のヤン州煤業（コード：1171）は
2004年11月の12.45香港ドルの株価から
6.10香港ドル前後になっています。
ただヤン州煤業の場合は2004年決算期で
６割無償を発行していますので
権利落ち後の株価で計算しないといけませんが、
権利落ち後の妥当値を7.8香港ドルとすると
大きくは下げてはいませんが
6.10香港ドル前後ですから20％以上の下げとなっています。

今後の両社の業績を見てみますと
馬鞍山鋼鉄は現在鋼材価格の下落が続いていることと
増値税（付加価値税）還付制度が４月より撤廃されたため
鋼材需要が鈍化する可能性がでています。
同社は今後一段の安値をつける可能性があります。
ですが、高付加価値製品への生産比率を高めていく予定で
今後は薄板生産ラインを建設していきます。
短期的には株価は下がる可能性があります。

ヤン州煤業は生産量の低下懸念と石炭価格が軟化し
今後株価は下がっていくという予想と、
中国国内の石炭需要の伸びとともに増産されるために
しばらく株価が調整した後
再び株価は上がっていくという予想があります。
２社に関しては中期的に
株価も上がっていく可能性が大きいでしょう。

ですがこのような企業のほかに、
株価でも下がっていくのが妥当な企業もあります。
レッドチップ企業で中国製薬（コード：1093）は
2003年６月に3.20香港ドルの高値をつけた後
株価は下がってきています。
主力のビタミンC部門の生産量は増加しましたが
粗利益率の低下で売上高が下がりました。
株価は現在1.6香港ドル前後で推移しており
高値の半値になっています。
ビタミン価格が高く今後の業績の伸びを期待して投資したなら
売り上げの低下とともに業績も下がり
株価も下がっていくことになりました。

＜次回に続く＞