第254回
中国電信が新株を発行

中国電信（チャイナテレコム、コード:0728）は
５月末にアメリカと香港市場で新株を発行します。
アメリカでは米国預託証券（ADR）で、
ADR（1ADS＝H株100株）の売出価格が29.49米ドルです。
香港市場ではＨ株発行予定で発行価格は2.30香港ドルです。
新株数は58億5000万株で、調達資金総額は
16億9050万米ドル（約131億8590万香港ドル）となり、
その資金は事業拡大の資金に充てます。

調達資金は親会社の中国電信集団公司から
10省・自治区の事業を買収する資金に充てる計画で、
10省・自治区というのは、
湖北省、湖南省、海南省、貴州省、雲南省、陝西省、
甘粛省、青海省、寧夏回族自治区、
新キョウ ウイグル族自治区です。

今回の売り出し前のＨ株数は80億2741万株でした。
ですが、今回の新株数58億5000万株が発行になることで
総株数が138億7741万株に増えます。
またＨ株新株発行増資により
増えた株は既存株主がすでに保有している株を
（内資株：額面１元で中国本土の発起人などが保有する株式）
割り当てて出します。
このために既存株主の中国電信集団公司、
広東省広晟資産経営有限公司、等の持ち株比率は下がります。

中国電信（チャイナテレコム）の５月25日の株価です。
・株価　2.375香港ドル
・PER　7.72倍

同社は完全国有企業の中国電信集団公司を分割して
2002年9月10日に設立された企業です。
上海、広東、江蘇及び浙江省での
市内電話、国内長距離、
国際長距離固定電話サ−ビス提供等を行っています。

他のライバル企業の25日の株価とＰＥＲです。

中国聯通 (チャイナユニコム、コード:0762）
・株価　5.60香港ドル
・PER　17.70倍

中国移動（香港） (チャイナモバイル、コード：0941）
・株価　21.35香港ドル
・PER　12.54倍

３社に共通しているのは
企業自体は非常に大きい組織で、
特に中国聯通と中国移動はハンセン指数銘柄でもあります。
PERで見ても７倍から17倍前後ですから
株価で見たときにはそう高い数字ではありません。
現在、通信関連企業は非常に競争が激しい業種です。
システムインテグレーションなどの関連データ
及びインターネットサービス事業、長距離固定電話サービス事業、
携帯電話ユーザーでの競合等で
新商品投入、開発ラッシュで市場でのシェアーを拡大し、
生き残りをかけるているような状況です。

このような企業は売上額が大きくても
利益率では低い企業が多くあります。
投資では利益率が高い企業でないと投資では魅力がありません。
売上がいくら大きくても
利益率が低い場合は投資対称企業には向きません。
競争が激しく利益が出しづらい業種は
敬遠した方がいい場合があります。
私自身は上記のことから
通信企業は購入する業種として魅力は感じてはいません。

ですが株価が大きく下がったり
将来成長が見込める場合は違ってきます。
そのような時には株価やPERで投資企業を選ぶのではなく、
生き残っていけて利益が出せる企業に投資を考えるべきです。