第135回
上海陸家嘴金融貿易区開発へ質問

同社に金融開発区の開発がいつ終わるのか聞いたところ
2015年目標だということです。
ではその後に開発していく土地がなくなるのか、と聞くと
親会社の上海陸家嘴集団有限公司から
別の土地の開発区を
まかされることになる可能性が大きいということでした。

現在は上海のほかに
北京でも不動産開発を行っている、といっています。
今後の収益は５〜６年は安定して上昇する予定だということです。

・20%程度の業績の伸びの予想だということですが、
　では何故20%程度と予想できるのか、を聞いたところ
　現在の契約書で判断するとこのような数字になる、
　ということです。

Ｑ：今後の収益をどのように上げていくか？

Ａ・同区の開発が収益の柱になっていく
　・今後住宅開発が同区で行われていくので
　　こちらも利益に貢献する
　・自前のリース物件も貢献、
　　ただし全体で見ると金額的には低い
　・ソフト開発団地を作り、こちらはレンタルにする予定

Ｑ：現在銀行、保険会社に出資しているが
　　今後も増やしていくのか？

Ａ・現在銀行では、浦東銀行、光大銀行、
　　保険会社では、大衆保険、天安保険、等に出資しているが
　　リターンが期待できるかどうかわからない。見極めていく。

これは今後、保険会社の収益は今後海外の保険会社、
他の保険会社の参入によって下がる可能性が大きいことと、
シェアーの低下が考えられることで
今は慎重に見極めているところだということです。

Ｑ：上海万博が行われる地区の開発を同社も行うのか？

Ａ・同社にはその地域の開発権はない。
　　従ってその地区の開発は他がやるので同社には関係がない。
　　だが上海万博を行うことによって
　　同社の地域での知名度が上がるので
　　そちらのメリットが非常に大きい、ということでした。
　（上海万博が行われる地域の一部は
　　上海陸家嘴金融貿易区に面した西北側に会場ができます。）

ですからこちらの方からの収益は望めません。
このほかに日本の森ビルが建てている
上海環球金融センターは2003年９月に工事着工再開、
2007年に完工予定です。
（ビルの高さは500メートルで高さでは世界一になります。）

同社の結論としては、
同社は上海金融商業エリアの国策的不動産デベロッパーで
中国政府はどうしてもここの開発を成功させなくてはなりません。
ここの開発がもし失敗した時には
中国の金融自体がだめになったときですから
中国自体が崩壊する時です。
この企業の発展自体は極めてスピードが遅く
（と、いっても早いのですが）
今後も国策が同社の収益を大きく左右させていくのは
間違いありません。
では私達投資家がこの企業に投資したとして
どのようなメリットが考えられるのでしょうか。

まず土地というものは大きさに限りがありますから、
増やすことは出来ません。
同社はこの土地の地主（土地自体は国のもの）ですから
その開発権が物をいいます。
例え2015年に同社の地域の開発が終わってしまったとしても
そこまでを投資期間、と考えることもできますが、
2010年以降、上海万博近辺までは同社の様子を見ておいて、
その後のことは中国の政策を見ながら決めていけばいいことです。

＜次回に続く＞