第113回
山低ければ谷浅し

Ｈ株指数先物が
香港市場で取引されるようになるということは
投資家にとってはこの先、
もしＨ株の株価が下がると思っているならば
先物で今売っておいて
先々思惑通りに下がったときに買い戻し利益を確定できます。
つまり、リスクヘッジがここで出来るということができます。

Ｈ株指数先物を行う時には委託証拠金が必要になります。
委託証拠金は契約価値の15％を委託証拠金水準で、
Ｈ株指数先物の委託証拠金は３万ドル以下となります。
１香港ドルを日本円で14円と計算すれば
42万円からできることになります。
Ｈ株指数先物は個人投資家にとっても魅力的でしょうが、
実際の効果を考えると
機関投資家にとって大きな魅力がある商品になります。

大きな金額を動かす機関投資家にとって
リスクは大きな問題です。
Ｈ株指数先物がヘッジ手段となるために
機関投資家の参加が広がる可能性が強いのです。
またハンセン銀行（コード：0011）は現在、
Ｈ株指数を基礎とする上場投信（ＥＴＦ）の
売買準備を進めており、
早ければ今年末か来年初めに発売される予定です。
指数先物が売買できる国の株式市場は
グローバルスタンダード化が進んでいっている市場だという
証拠でもあります。　
そのような市場は大きく発展していくことが考えられます。

ですが、日本の投資家は、
日本の証券会社では香港市場での信用取引は規制されていて
売買することができません。
今回のＨ株指数先物も日本で購入し、投資することはできません。
もしどうしてもしたいのなら
香港の証券会社と直接取引きするしか方法はありません。

中国経済は好調を維持し、企業収益は伸び続けています。
1997年の時のような特別な事件に遭遇（通貨危機）しない限りは
今後大きく下がる可能性は少ないでしょう。
今のＨ株市場はまだ”山低ければ谷浅し”という状態です。

今後中国企業が成長していくならば
今年の年初から90％以上上昇した株価も
企業の利益が上がっていく限りは
ＰＥＲも低くなりますから、
将来の業績を見ていくならば
今の株価が高いとはいえません。
今後株価が逆に上昇していく可能性が大きいといえます。