第32回
フォーリン株とは

アジア諸国では香港のように外国人の投資の制限が
ないところもありますし、中国のように外国人専用の
ボードを持っているところもあります。

各国の国内市場はどんどん自由化が進み、
普段は気づかないですが
外国人の投資を制限する規則があるのが普通で
ネガティブ・リストと呼ぶような投資禁止業種の一覧があります。

タイでは外国人が保有できる、または保有する株を
Ｆ株（外国人株・フォーリン株）と呼んでいます。
※ＮＶＤＲ制度については後述します。

外国人の保有が
一定割合に達していなければ、
通常はローカル市場の値段で買えます。
ローカル市場で買って、Ｆ株へ転換をするわけです。

一定割合まで達していれば転換はできません。
その場合は、他の外国人から
買わなければならないので、
２重価格となりプレミアムがついた値段となります。
これは外国人保有株式プレミアム
（ＦＳＰ＝Foreign Share Premium)と呼ばれています。

例えば、タイのバンコックバンク（BBL）が
地元では50バーツの株価が付いているとき、
外国人の保有枠が一杯ですと外国人は他の外国人からしか
その株を買えません。
そうするとBBL−F（フォーリン株）は
60バーツで取引されているという具合です。
もっとも、枠に達していない銘柄も多く
その場合は地元の同じ値段で購入できます。

中国は国内用（Ａ株）と外国人用（Ｂ株）を明確に区別し、
Ｂ株は
外国人と外貨を持っている本土人しか買えません。
それゆえ中国はＡ株が高くＢ株が安いという
逆転現象が起きています。
中国の場合は取引市場が最初から別です。
中国の人も外貨を使えばＢ株を買えるのですが、
虎の子の外貨を大切にしていますから、
為替レートでＡ株と等しくなるところまで
Ｂ株の値段が上がって来てはいません。

中国以外の国では
外国人が株式を買わなければその分を一般の人が買います。
そのため、外国人価格が現地価格を下回ることはありません。
「外国人割増」は、タイ・フィリピン以外の国にもありますが、
「外国人割引」があるのは寡聞にして中国以外は聞きません。