第97回
ついに動き始める

５月９日の上海、深セン市場の
大幅な下げを見て、
いったい何がおきたのだ
と思った方は多いでしょう。

実は、中国当局が
中国本土株最大の懸案事項
非流通株（国有株や法人株）の
問題解決を狙った政策を
打ち出したことに起因します。

ご存知のように中国株の大半は
約４割から６割は
国や地方政府が関係している企業が
株式を持っています。
市場では流通していないため、
非流通株と呼ばれています。

これが将来大量に市場に出回り、
一気に需給悪化を招き、
株式市場が下落するのではないか
といった懸念が従来からあり、
上値を抑える結果となりました。
そして、過去何度か
非流通株の放出の話が出るたびに、
本土株市場は下落していました。

今回はその問題解決のために
Ａ株市場の一定の基準を満たした４社を
モデルケースとして、
投資家に配慮した形で
流通させていくと発表しました。

本来は問題解決の政策ですので、
歓迎すべきことなのですが、
意図がうまく伝わらなかったために
従来の国有株放出と同じように捉えられ、
大幅な下落を招きました。
ただし、モデルケースとなった
４社の株価は上昇し、
非流通株の問題解決が
歓迎されることを証明しています。

そして、昨日モデルケースの第一弾として、
改革案が提示されました。
それによると、流通株主は
非流通株を流通させることを
承諾する代価として、
１株につき０．３株と
０．８元の現金を獲得できるという案を
提示しました。

これは比較的好意的に
受け止められました。
また、新規株式公開の審査が
ひとまず中止されるとの話が伝わったことも
下げ止めた要因となりました。

今後も非流通株については
試行錯誤を繰り返しながら
様々な方策を出してくるでしょう。
また、過去に例を見ない方法を使うため、
投資家が戸惑ってしまうことも
多々あると思います。
しかし、これらの政策は
必ずうまくいくとは限りませんが
株式市場をより良くしようとする
政策であることは
間違いないと思います。